公司是全球最大的多功能综合型建设集团之一，在基础设施建设领域处于行业领先地位。公司业绩增长稳健。2022年上半年公司基建业务、勘察设计业务、工程设备与零部件制造业务、房地产开发以及其他（主要为矿业等）业务营收分别为4837.087.0127.6234.5319.8亿元，分别同比增长9.2%17.8%7.0%69.1%44.9%，毛利率分别为7.7%27.8%19.8%14.4%16.5%。其中房地产业务毛利率大幅下降，主要受国内疫情多点散发及房地产市场下行影响。

　　截至2022年，公司新签订单规模30323.9亿元，其中基础设施建设延误新签项目7960个，新签合同额26659.3亿元，开云体育app同比增长10.3%；勘察设计与咨询服务新签合同额278.9亿元，同比增长35.7%；工业设备与零部件制造业务新签合同额631.9亿元，同比增长3.1%；房地产开发新签合同额751.9亿元，同比增长29.6%；其他业务新签合同额2001.9亿元，同比增长15.9%。

　　新战略规划助力公司盈利结构性改善。公司加大结构调整和转型升级力度，积极培育壮大新业务，主动开启增长“第二曲线”，主要围绕国家重点支持领域如水利水电，清洁能源，生态环保类项目进行拓展。新领域业务毛利率大于传统主业，随着新领域项目的体量增长，对公司利润会起到结构性改善作用，相应的公司总体毛利率也会有所提升。

　　2022年，全国固定资产投资完成额累计同比增长5.1%，其中基础设施建设投资累计同比增长11.52%，是经济稳增长的主要把手。

　　根据华鑫宏观团队，我们预测2023年我国基建投资增速为8%，开云体育app公司近年来大力拓展铁路市政业务之外的其他细分基建业务，我们预计公司订单将持续超过基建投资增速。

　　公司主要通过全资子公司中铁资源集团开展矿产资源业务，叫鹿鸣钼矿。截止至2022年上半年，公司拥有钼金属量保有储量约65万吨，处于国内同行业领先地位，2021年产量14955吨，2022年上半年，公司控股的黑龙江伊春鹿鸣钼矿共生产钼金属7801.6吨，同比增长0.07%，其钼金属产能已居国内同行业前列。

　　钼价涨幅明显，有望持续景气。2023年2月2日，钼精矿报价5490元/吨度，较2022年年初增长136.6%。钼金属下游应用领域广阔，可应用于光伏、风电、核能等众多行业，同时由于其自身资源稀缺性，钼金属价格有望持续景气。

　　（1）基建投资增速不及预期；（2）宏观经济下行压力加大；（3）部分项目收益率不及预期。